據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示，截至2019年11月21日的一周,美國(guó)2019/20年度小麥凈銷(xiāo)售量為612,700噸，比11月14日高出40%，比四周均值高出60%。本年度迄今為止的出口量比上年同期高出9%左右。美麥出口銷(xiāo)售量較去年同比增加，給美麥?zhǔn)袌?chǎng)提供利好支撐。近期俄羅斯農(nóng)業(yè)部表示由于缺乏降雪覆蓋，部分地區(qū)的作物或被凍死，部分產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)寒冷天氣，令人擔(dān)憂(yōu)作物受災(zāi)，再者黑海主要小麥生產(chǎn)國(guó)出現(xiàn)反常的溫暖干燥天氣，2019/20年度黑海小麥產(chǎn)量前景變得不確定。以及美國(guó)和俄羅斯小麥現(xiàn)貨價(jià)格上漲，歐洲和澳大利亞天氣多雨，市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)小麥播種面積減少，同樣對(duì)價(jià)格利多。但是，11月27日美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署一項(xiàng)支持香港抗議者的法案，加劇中美關(guān)系緊張，對(duì)美麥?zhǔn)袌?chǎng)形成利空。截至2019年11月28日的一周，美國(guó)2019/20年度的小麥出口檢驗(yàn)量為246,988噸，低于上周的434,703噸，也低于市場(chǎng)預(yù)期，上年同期為475,745噸。美國(guó)小麥出口數(shù)量的減少，給美麥?zhǔn)袌?chǎng)帶來(lái)壓力。

 

　　綜合來(lái)看，由于技術(shù)形態(tài)利好，基本面逐漸向好，支持小麥價(jià)格飆升，但是全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，仍將繼續(xù)壓制麥價(jià)漲幅，預(yù)計(jì)短期芝商所旗下美麥價(jià)格或繼續(xù)震蕩上漲，芝商所旗下CBOT主力3月合約或有望站上550美分/蒲式耳關(guān)口。由于中國(guó)進(jìn)口小麥有配額限制，所以國(guó)外市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有限。我們?cè)賮?lái)回顧下的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隨著新陳小麥價(jià)格接軌，貿(mào)易商售糧意愿增加，企業(yè)在滿(mǎn)足生產(chǎn)的情況下壓價(jià)收購(gòu)，麥價(jià)滯漲回落。截止12月3日，國(guó)內(nèi)各主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)格指數(shù)為1.20元/斤，較11月12日1.203元/斤回落0.003元/斤。其中各地主流價(jià)格為：河北1.18-1.21元/斤，山東1.18-1.21元/斤，河南1.18-1.22元/斤，江蘇1.15-1.21元/斤，安徽1.15-1.215元/斤。

附圖：近一個(gè)月小麥價(jià)格走勢(shì)圖

 

　　目前市場(chǎng)主要有以下利空因素壓制國(guó)內(nèi)麥價(jià)：1、企業(yè)到貨量增加，麥價(jià)觸頂回落隨著新小麥價(jià)格不斷逼近拍賣(mài)糧到廠(chǎng)價(jià)，新小麥價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸減少，貿(mào)易商和農(nóng)戶(hù)惜售心態(tài)有所松動(dòng)，企業(yè)到貨量明顯增加，階段性的供應(yīng)格局寬松利空行情，企業(yè)試探性下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，小麥價(jià)格開(kāi)始滯漲回落。2、面粉需求不佳，利空小麥行情雖已進(jìn)入第四季度，可面粉市場(chǎng)“旺季不旺”現(xiàn)象明顯，企業(yè)反映目前面粉行情依舊不旺，下游需求疲軟，企業(yè)高價(jià)建庫(kù)存意愿不高，采購(gòu)原糧較為謹(jǐn)慎，進(jìn)一步利空小麥行情。3、臨儲(chǔ)庫(kù)存高企，壓制小麥行情據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月初，國(guó)家臨儲(chǔ)小麥(不含2019年產(chǎn))剩余庫(kù)存數(shù)量仍有7109萬(wàn)噸。其中，江蘇1355萬(wàn)噸，安徽1585萬(wàn)噸，河南3316萬(wàn)噸，山東305萬(wàn)噸，河北320萬(wàn)噸，湖北227萬(wàn)噸。再加上2019年小麥托市收購(gòu)量大致在2227萬(wàn)噸，國(guó)家臨儲(chǔ)小麥庫(kù)存數(shù)量超過(guò)9000萬(wàn)噸，臨儲(chǔ)小麥庫(kù)存高企，政策的“天花板”效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

 

　　總的來(lái)看，由于新陳小麥價(jià)格接軌，政策“天花板”的抑制效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，而大企業(yè)不斷下調(diào)小麥價(jià)格，給小麥?zhǔn)袌?chǎng)帶來(lái)利空氛圍，再加上元旦后各地輪換糧將不斷流向市場(chǎng)，均給小麥后市帶來(lái)壓力。不過(guò)，在上有頂，下有底的大環(huán)境下，麥價(jià)也暫難大跌，預(yù)計(jì)后期仍將整體圍繞拍賣(mài)價(jià)格運(yùn)行。后期需隨時(shí)關(guān)注隨時(shí)關(guān)注政策面和階段性供應(yīng)情況。