核心集中在臨儲(chǔ)收購對(duì)玉米現(xiàn)貨價(jià)格支撐性影響持續(xù)的時(shí)間及力度上
    近期，淀粉主力1605合約持倉不斷增加，期價(jià)振蕩上行。截至本周二收盤，淀粉1605合約總持倉達(dá)到45.6萬手，較上周增加6.3萬手，較11月初增加21.2萬手。期貨市場(chǎng)多空分歧加大。
    降雪天氣阻礙運(yùn)輸，玉米價(jià)格上行
    自上周末開始，受冷空氣影響，國內(nèi)多地集中進(jìn)入到冬季降溫模式。天氣預(yù)報(bào)顯示，自23日開始，受強(qiáng)冷空氣影響，中東部大部地區(qū)自北向南先后出現(xiàn)大風(fēng)降溫天氣，大部地區(qū)氣溫下降6℃—10℃，部分地區(qū)降溫幅度可達(dá)12℃以上，西北地區(qū)東部、華北、黃淮出現(xiàn)降雪或雨轉(zhuǎn)雨夾雪。受天氣影響，玉米現(xiàn)貨短途運(yùn)輸難度增加，價(jià)格上行。
    截至目前，吉林玉米深加工企業(yè)玉米收購價(jià)格區(qū)間在1840—1920元/噸，長春寶成二等玉米掛牌價(jià)1920元/噸，較上周末提高40元/噸。嘉吉生化三等玉米掛牌價(jià)1920元/噸，提價(jià)50元/噸。公主嶺黃龍及中糧生化三等玉米掛牌價(jià)1920元/噸，兩家合計(jì)日收購量5000噸。臨儲(chǔ)收購及天氣因素繼續(xù)支撐東北地區(qū)玉米價(jià)格走強(qiáng)。
    淀粉企業(yè)加工效益改善，開工率提升
    在11月臨儲(chǔ)收購玉米的政策性利好因素支持下，我國東北、華北深加工企業(yè)玉米原料價(jià)格走強(qiáng)，帶動(dòng)玉米淀粉價(jià)格跟隨上漲，企業(yè)經(jīng)營狀況改善。淀粉加工企業(yè)的最新報(bào)價(jià)顯示，目前山東當(dāng)?shù)氐矸郜F(xiàn)貨報(bào)價(jià)為2550—2600元/噸，吉林淀粉報(bào)價(jià)2300元/噸。從11月初至現(xiàn)在，山東地區(qū)淀粉現(xiàn)貨上漲300元/噸。淀粉下游產(chǎn)品，玉米纖維漲200元/噸，胚芽粕上漲50—100元/噸。淀粉企業(yè)再度進(jìn)入盈利周期。
    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，受經(jīng)營利潤回暖刺激，淀粉企業(yè)開工率由之前的50%提升到67%，酒精企業(yè)開工率由40%提升到55%，淀粉及酒精作為玉米深加工行業(yè)的典型代表，其企業(yè)開工率逐周提升。
    吉林地區(qū)的玉米淀粉加工企業(yè)在獲得政府補(bǔ)貼之后，加工利潤上升到177元/噸，周比提高84元/噸。淀粉企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，在高利潤刺激下，淀粉行業(yè)開工率迅速提升，淀粉供應(yīng)也出現(xiàn)階段性放量。
    下游消費(fèi)仍較疲弱，需求低迷
    與淀粉企業(yè)高開工率、供應(yīng)放大相對(duì)應(yīng)的是，淀粉下游消費(fèi)仍較低迷。11月臨儲(chǔ)收購以前，玉米現(xiàn)貨價(jià)格低位徘徊，山東、華北玉米原料價(jià)格低廉，玉米淀粉與木薯淀粉價(jià)差擴(kuò)大至400元/噸，玉米淀粉替代木薯淀粉的價(jià)差優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，替代增加。目前，山東玉米淀粉現(xiàn)貨報(bào)價(jià)達(dá)到2550—2600元/噸，與木薯淀粉價(jià)格持平略降，替代優(yōu)勢(shì)消失，消費(fèi)再度低迷。同時(shí)，隨著玉米淀粉價(jià)格提高，出口被阻塞，淀粉下游需求也重新進(jìn)入到低預(yù)期的市場(chǎng)狀態(tài)。
    面對(duì)目前供應(yīng)放大、消費(fèi)收縮的市場(chǎng)，淀粉企業(yè)之間的分歧也在不斷加大。企業(yè)分歧的核心集中在臨儲(chǔ)收購對(duì)玉米現(xiàn)貨價(jià)格支撐性影響持續(xù)的時(shí)間及力度上。從政策角度分析，臨儲(chǔ)收購對(duì)玉米價(jià)格的支撐傳導(dǎo)到淀粉市場(chǎng)，刺激企業(yè)短期提價(jià)及提高開工率。從市場(chǎng)角度分析，臨儲(chǔ)收購結(jié)束后，臨儲(chǔ)玉米高庫存、淀粉高供應(yīng)的壓力還會(huì)再度顯現(xiàn)，這樣淀粉短期上漲結(jié)束后還將重新回歸下行通道。