美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗(yàn)周報顯示，截至2016年12月1日的一周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為191萬噸，低于上周修正后的223萬噸，但是繼續(xù)高于去年同期水平的178萬噸。迄今為止，2016/17年度美國大豆出口檢驗(yàn)總量為2605萬噸，上年同期是2194萬噸，同比增幅為18.8%。當(dāng)周對中國裝運(yùn)142萬噸，上周裝運(yùn)了167萬噸。出口需求強(qiáng)勁的跡象刺激投資基金買盤，福斯通統(tǒng)計美豆凈多單增加6000張至128371張，市場心態(tài)依舊良好。

　　不過今年巴西大豆播種速度快于往年，據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，巴西大豆播種進(jìn)度達(dá)到75%，與五年同期平均水平一致。許多主產(chǎn)區(qū)基本上已經(jīng)完成了2016/17年度大豆播種工作。在馬托格羅索州，大豆播種工作已完成97.6%，大多大豆作物評級優(yōu)良。在帕拉納州，大豆播種工作完成95%，98%的大豆作物評級優(yōu)良。阿根廷大豆播種進(jìn)度達(dá)到46%，高于一周前的33.7%。市場擔(dān)憂今年需求將提前轉(zhuǎn)向南美。

　　南美天氣成為市場關(guān)注焦點(diǎn)　　今年阿根廷部分地區(qū)天氣將較以往干燥的預(yù)期也支撐大豆價格。市場認(rèn)為，不利天氣造成的任何作物壓力都有可能打擊阿根廷大豆收成，進(jìn)而提升美豆出口。巴西方面，11月份南部地區(qū)天氣比往常干燥，其中包括圣保羅州、帕拉納州、圣卡塔琳娜州、南里奧格蘭德州和南馬托格羅索州南部。這些地區(qū)占到巴西大豆播種總面積的35%-40%。其中南馬托格羅索州的降雨量只有正常水平的42%。后續(xù)監(jiān)控南美天氣是否真正對產(chǎn)量有損。在南美大豆收獲前美豆市場將維持部分天氣升水，美豆整體偏強(qiáng)，易漲難跌。

　　養(yǎng)殖旺季提振豆粕成交放量　　11-12月份國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求將進(jìn)入最后年關(guān)催肥期的旺季，除水產(chǎn)養(yǎng)殖以外，其他生豬、禽畜、反芻動物的飼料用量都將加大，因而終端飼料企業(yè)物理庫存非常低，加上今年春節(jié)較早，飼企提前進(jìn)行節(jié)前備貨，買家提貨積極性也非常高。11月豆粕成交總體放巨量，日均成交量高達(dá)27.53萬噸，較上月的19.38萬噸增長42.05%，成交總量高達(dá)605萬噸，較上月的322萬噸大幅增長88%，創(chuàng)歷史月最高水平。油廠11-12月份合同基本預(yù)售完畢，遠(yuǎn)期基差合同成交亦十分火爆，油廠無銷售壓力，對后市信心充足，提價積極性較高。

　　油廠開機(jī)率繼續(xù)提高，庫存緩慢回升　　監(jiān)測顯示，上周國內(nèi)大豆壓榨量181萬噸，較此前一周的182.5萬噸小幅回落0.8%，較去年同期的177萬噸增加2.3%，較近三年同期均值的161萬噸增加12.4%，開機(jī)率55.1%，較此前一周回落0.4個百分點(diǎn)。近期大豆到港量龐大，預(yù)計大豆壓榨量將繼續(xù)維持在高位。但是盡管如此，豆粕庫存緊張局面仍未緩解，主要因國際海運(yùn)費(fèi)高漲，一部分油廠為節(jié)約大豆船海運(yùn)運(yùn)費(fèi)，繞行好望角，導(dǎo)致到港時間延長半個月。此外嚴(yán)查超載令今年車輛運(yùn)力異常緊張，大豆運(yùn)到廠時間延長。

　　截止12月4日，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量39.44萬噸，較上周的39.36萬噸增加0.08萬噸，增幅0.02%，較去年同期的61.14萬噸降35.49%。當(dāng)周豆粕未執(zhí)行合同525.6萬噸，較上周的430萬噸增22.25%，較去年同期的330萬噸增長59.4%。目前預(yù)計12月大豆壓榨量或?qū)⒊^800萬噸左右，較11月的760萬噸增加5.3%。油廠開機(jī)率預(yù)計繼續(xù)提高，經(jīng)過一輪集中備貨后，飼料企業(yè)庫存水平提高，上周三開始買家提貨速度開始放慢，但是預(yù)計供應(yīng)緊張局面緩解還需要一段時間。

　　總的來看，美豆出口強(qiáng)勁及南美持續(xù)注入天氣升水令美豆期價重心繼續(xù)上移，但是目前技術(shù)上面臨1060美分附近壓力，需提防沖高回落風(fēng)險。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，經(jīng)過前期飼企的集中備貨后，豆粕庫存可能緩慢重建，但是整體處于較低水平，年前庫存壓力不大。但是飼企及貿(mào)易商采購意愿下降將對期價上行構(gòu)成壓力。操作上以逢低買入思路對待，不宜過分追高。